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贵州快3胡伟东:股权投资机构如何推动文旅产业升级

发布时间:2019-12-26 05:43

 

  8月31日,由广东省文化和旅游厅、广东省地方金融监督管理局主办,南方财经全媒体集团承办,东莞信托、南方文化产权交易所协办的2019广东文化和旅游产业投融资对接会在广州保利洲际酒店举行。

  左驭资本、左驭文旅董事长胡伟东出席本次对接会,在“文旅融合、美丽中华”——文旅融合专场围绕《股权投资机构如何推动文旅产业升级》发表了主题演讲,以下为演讲实录(有删减):

  谢谢主办方,也谢谢各位到场的领导。在全球范围内,股权投资机构一直是推动社会进步和产业升级的非常重要的一股力量。在中国也是,中国的互联网产业、IT产业、消费、医疗,各个新经济的行业,股权投资机构都是推动升级的非常重要力量。未来20年,大家非常看好的文化消费、休闲旅游,股权投资机构显得有点姗姗来迟,这里面的因素比较复杂,市场上也出现过一些去做股权投资的机构,在我们看来很多投资机构形式大于内容。左驭在将近十年的时间,我们一直在摸索,怎么样跟股权投资机构、股权投资基金这样的资本形态,如何跟文旅升级产生比较好的结合?经过这么多年的摸索,在去年到今年,相对来讲我们找到了比较好的方式,今天在这里跟各位在场的领导、各位朋友分享一些我们学习、思考的结果。

  我们首先来看一下行业的基本背景。我们做任何事情,首先离不开国家大的背景,经过过去20、30年的高速发展,进入产能过剩的时代,大的背景就是去库存,增量发展到存量盘活。去库存不光是在房地产领域,在消费、制造,任何行业的方方面面都面临这个问题。放到文旅小背景就是大量不良资产需要盘活。

  第二个背景就是去杠杆,大家可以看到地产去杠杆、金融去杠杆,整个泡沫经济破灭了,大量的人才也从泡沫经济时代里的地产行业、互联网行业、金融行业开始往实体去转。我作为一个金融投资行业者来讲,我的感触是非常深刻的。所以,换到文旅小背景下,其实地产从销售主导转型运营主导。

  第三个背景是消费供给侧改革,现在主力消费人群在发生变化,变成80后和90后,如果从消费金额来讲,这些人群占消费总额70%以上。因此,我们要去思考他们喜欢产品的消费场景是怎么样的。

  第四个背景是经济发展迈入新时代,大量的优秀人才从金融、地产、传媒转向实体经济。

  第一个,精英人才匮乏。过度依赖地产和资源垄断,创新不被重视,优秀人才远离文旅。

  第二个,过分依赖重资产投资,回报周期长。文旅目的地重资产投资过大,生命周期的瓶颈难以突破,导致资金周期很慢。

  第三个,各个环节割裂。在项目落地时,资源方、策划方、投资方、运营方,各个环节割裂,资源整合、项目整体操盘是很大难题。

  第四个,体制内的资源,市场化的内容需求,难以形成合力。文旅目的地与创新型的文旅内容之间难合作,好的中小型创业公司苦于找不到线下场景,好的文旅目的地大多在政府和国企手上,体制决定二者融合困难。

  第一点,PE带来投资视角转化。从股权投资机构来讲,资本就是以追求利益、追求财务利益、追求财务收益为第一顺位。从传统地产资本的视角来讲,地产变现、地产平衡是做文旅的非常重要的一个变现来源。从现在来讲,实实在在做运营,并不排除有一部分地产的平衡,但是本末不能倒置。最大的视角变化是从地产销售变现到文旅运营变现,这是一个非常大的区别。第二个,重资产高成本到轻资产重运营。第三个,地产资本对一个文旅项目,它核心判断点在于项目的影响力,这是个人的理解。但是如果是股权投资机构来讲,更注重运营的收益。第四个,TO G到TO C,我们所有的产品,每一项内容的投资,包括后面的测算,我们的核心就是一张票一张票地通过运营把钱挣回来。这是最大的区别。

  第二点,股权投资机构在整个遴选运营资源方面有天然的优势。以左驭为例,我们现在手上有50多个运营资源和内容生产的团队,在他们早期的创业阶段,我们就已经参与到他们投资,或者在他们后期的融资中扮演非常重要的财务顾问的角色,所以对于整个运营资源的单店模型、财务收益、运营水平和成本结构,我们是非常清楚的。我们在长时间做投资的过程中,我们积累的这些运营资源,一定是经过非常详细的考证,知道它的单店回报周期是多长时间,知道它跟目的地能产生什么样的协同。第二个,PE在为文旅项目的选择资源时,我们更加看重的是单个产品的投入产出比,资产回报率等关键性指标。我们今年在落地文旅项目的时候,运用金融工具来非常详细地做文旅项目的财务模型、未来收益的测算。

  第三点,PE更加善于使用金融工具。第一个,更合理的架构设计。在整个项目的投资,包括资金结构的搭建、项目的顶层设计,金融的视角、投资的视角,在这里发挥的作用是非常大的。第二个,更多元的资金来源和金融工具,PE、REITS、产业基金、家族基金、政府引导基金等。第三个,多样化的退出渠道。ABS、并购基金、上市公司收并购等。

  第四点,PE为行业带来互联网思维的商业模式创新。这点可能是在很多的场合被大家忽略的一点,我们总是在讲内容,很多人都知道文旅行业缺内容,更多人没有思考一个问题,有了内容一定能盈利吗?能挣钱吗?大部分的文旅项目商业模式基本上停留在商业地产的模式,通过出租收租金。先进的技术,互联网的应用,这些东西都可以有效的提升文旅项目内部运营的效率。这些东西都已经不止是停留在概念的层面,我们在具体产品落地层面已经有很好的方案。这里面有比较大的区别就是之前的商业地产的逻辑还是空间变现,但互联网的逻辑是流量变现,听着可能收的钱是一样的,但是实质底层的逻辑是不一样的。所以我们做项目的时候更加看重流量,怎么样把流量持续变现,这是互联网思维和传统地产思维之间最大的区别。在我们整个的文旅项目里面,除了这些传统的餐饮这些项目,还有通过二房东租赁出去,跟别人一起合作的方式之外,很多的项目是自营,联合投资或者无人值守设备。

  第五点,PE为文旅行业带来年轻和跨界的优秀团队。我一直认为股权投资机构是一直在组织资源和推动每一个产业进步的机构。过去几年,股权投资机构也是出现了野蛮式的增长,良莠不齐,但是总体上我认为股权投资机构能够整合到最优秀的人才为这个行业赋能。今年我们看到大量的原来的金融、传媒、地产等进入了文化消费、休闲旅游行业,这是社会进步的信号。只有更多优秀人才进入行业,才能为行业带来变化。

  是广东省委、省政府批准设立的综合性文化产权交易服务机构,是《广东省建设文化强省规划纲要(2011-2020年)》重点项目。主要包括三大块业务:产权交易服务、版权交易服务、文化艺术品交易服务。

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