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羊群效应与基金投资

发布时间:2020-01-09 19:08

 

  广发科技创新值不值得参与?笔者都会反问他们是否知道刘格菘的投资风格?结果大多数投资者是不知道。那么问题来了,为什么很多投资者在不知道

  最后广发科技创新的认购确认比例为3.298068%,这一数据使得公募基金行业配售比例再创新低。看到这个数据的时候,笔者立马想到了一个词:羊群效应。

  羊群效应这个词你们应该都知道,别称就是从众效应。人性总是渴望追随大众而获得正面强化,即人多带来的安全感。为了让你们直观地了解什么是羊群效应,我找了一个牧羊犬驱赶羊群的视频,你们感受一下。

  其实在基金投资中是存在不少羊群效应的,其中以下这几个投资行为尤为能体现投资者的“羊群”特征。

  不是说买热门基金是错误的行为,而是说盲目地买入热门基金是错误的投资行为。对于很多投资者而言,他们不关心基金经理是谁或者基金经理的投资风格如何,这些投资者的买入某些热门基金的理由往往只是既然某个热门基金大家都买了,我也应该要买。闻风而动的结果是投资者很难坚定地持有这只基金的,无论在短期亏损或者稍有盈利的时候投资者都拿不住这些基金。

  投资者喜欢追热门基金,那么什么基金最热呢?那些最热的基金往往就是短期业绩最好的基金。如果把基金业绩维度缩短至1年维度看,每年基金业绩排行榜的榜头面孔大不一样。有的基金能在短期业绩排行榜前面可能真的就是重仓赌风口,刚好轮到了而已。但是投资者在看短期排行榜买基金的时候他们不关注是时势造英雄还是实力造英雄。

  公募基金届一直有一个常见的怪圈---权益类基金募集规模与股票市场的表现很吻合,即在股市牛市时,权益基金的募资规模往往也水涨船高,在股市高涨时权益基金的募集规模最大,而在股市低迷时权益基金的规模则急剧缩水。我们都知道在市场低位的时候买基金赢率更大,反之在市场涨起来的时候买基金亏损概率要大很多,但是市场涨基金就好卖,市场跌基金就难卖的这个怪圈至今仍在反复上演。

  散户为主的市场羊群效应更明显,这也是A股市场更容易暴涨暴跌的原因。A股市场的投资者往往只有干,或者不干,很少有慢慢干这一说。所以市场要么是牛市,要么是震荡市或熊市,很少有慢牛。原因无它,看到赚钱效应时大家一窝蜂地上,看到亏钱效应时投资者再一窝蜂地卖。A股市场经常出现很贵、很便宜和比较便宜但没什么人玩的的时候。

  甚至基金经理中也会出现羊群效应,很多基金的持仓结构相似,抱团去炒几个板块的情况没少出现。

  那么投资者如何在基金投资的过程中尽量避免“羊群效应”呢?笔者觉得投资者应该努力做到一不要、三要:

  一、不要盲目跟随市场热点买基金。在买热点之前一定要想清楚自己对自己即将买入的基金有没有真正了解以及买入的理由是什么。

  一、要思考市场估值高不高?估值高得时候,市场疯狂得时候要少买基金;跌得吓人的时候,要多买基金。

  二、要思考什么资产最具投资性价比,没事买性价比好的资产对应的指数基金扔着。

  三、要努力寻找靠谱的基金经理,然后相信他。相信某位基金经理的前提是你要对基金经理足够了解。市场波动让你亏的可能只是时间,平庸的基金让你亏的可能真的就是钱了。优秀的基金经理就能帮你尽量避免长期不亏钱,但基金经理不能帮你避免短期市场的波动。面对基金净值短期波动时,你拿不拿得住一只基金往往要看你对基金经理是否足够了解并信任。

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