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民生加银资产管理:不惧短期扰动 理性分析把握长期投资机遇

发布时间:2020-02-13 21:44

 

  2月3日A股春节后首个交易日,受新型冠状病毒感染的肺炎疫情影响,沪深两市下跌,当日收盘,上证指数报2746.61点,跌7.72%,深成指报9779.67点,跌8.45%,创业板指报1795.77点,跌6.85%。2月4日,两市全线.74%至9949点,成交额3612亿元,两市成交额6050亿元,已超过2月3日全天成交额。创业板指表现强势,涨幅达到3.69%。2月4日,北上资金仍然大幅流入,沪市流入12.48亿元,深市流入50亿元,两市共流入超过60亿元。

  针对疫情对市场的影响,民生加银资产管理有限公司表示,新型冠状病毒疫情在全国的传播对股市产生了短期冲击,但是危险往往孕育投资机会。目前监管层对疫情采取了果断、及时的防疫措施,央行出手保持流动性合理充裕,财政政策发挥逆周期调节作用,提供必要经济刺激。这些举措为投资者注入信心。

  民生加银资产管理指出,此次疫情会对消费和出口贸易产生影响,但是工业和投资会恢复得很快,预计疫情影响主要体现在2020年前两个季度。央行和财政的逆周期调整及经济刺激政策将在财政、货币、产业和区域等多方面发力,一二季度的短期回调反而为三四季度的上涨积蓄了动能。

  民生加银资产管理认为历史上大型传染病事件为此次疫情的影响提供了一定的借鉴。历史经验显示,疫情之后市场往往会存在反弹机会。例如,2009年3月底甲型H1N1流感在墨西哥和美国流行。当年4月,世界卫生组织(WHO)首次宣布其为国际关注的突发公共卫生事件(PHEIC),美国股市应声而落。但到2010年8月10日世卫组织宣布甲型H1N1流感流行结束,美国股指在此期间上涨了8%左右(美国股市的年化波动率在15%左右),墨西哥股市在2009年还迎来了一个牛市。再如,2018年8月1日埃博拉病毒爆发。2019年7月17日,WHO将其列为PHEIC,当年10月10日,WHO宣布疫情已局限在个别区域,在此期间道指、纳指和标普500分别累计上涨了4.03%、3.4%和5.3%。

  结合2003年非典期间A股的走势,民生加银资产管理分析指出,大型疫情的影响时间在半年到一年左右,一般3-6个月内达到高峰;疫情事件对股市有短期、阶段式的冲击,但不会改变市场的中长期走势。

  民生加银资产管理表示,当前沪深300和中证500的市盈率分别为11.2和23.2,都处于历史的底部区间,为股票长期投资者提供了很好的价值投资机会。再加上这波由疫情引起的负面冲击,把市场砸出了一个坑,这给投资者提供了一片少有的洼地来建仓。因此投资者不应恐慌,要对自己的投资组合进行深入剖析,调整仓位,减持那些受疫情影响而长期投资逻辑发生改变的股票,增持那些短暂受到冲击,但长期看好的股票;也可以考虑利用股指期货、期权来对冲市场下跌的系统性风险。历史经验多次证明,在短期利空因素引起大幅波动的市场中,坚持理性投资,优化投资策略并控制投资风险可以给投资者赢得丰富的投资回报。

  民生加银资产管理指出,人民等五部委在2月1日联合出台强化金融支持防控疫情的30条,其中第一条就是要保持流动性合理充裕,央行已在2月3日开展了1.2万亿元逆回购操作,均会对稳定市场起到关键性的作用。通知还同时引导金融机构加大信贷投放支持实体经济,促进货币信贷合理增长。证监会副主席李超在接受记者采访中指出,五部委的联合通知中直接涉及资本市场的主要9条措施都是为了促进资本市场的平稳运行,这也体现了监管机构积极主动作为的坚定态度,在特殊时期能作出特别政策安排,尊重市场规律。投资者要“敬畏市场、敬畏法治、敬畏专业、敬畏风险”,在对国家和政府充满信心的基础上,抓住市场大幅波动的机会,理性分析投资机会,调整投资组合。这样就一定会转危险为机遇,为投资者赢得合理的投资收益。

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